淮海战役中出任徐州“剿总”司令的刘峙是蒋介石的“五虎上将”之一，虽因布阵屡屡失误而遭到惨败，屡次被蒋介石撤职，却又屡次被蒋介石起用，因而在国民党军中有“不倒翁”之称。
淮海战役中出任徐州“剿总”司令的刘峙是蒋介石的“五虎上将”之一，虽因布阵屡屡失误而遭到惨败，屡次被蒋介石撤职，却又屡次被蒋介石起用，因而在国民党军中有“不倒翁”之称。
1937年7月抗战全面爆发后，刘峙被任命为第一战区第二集团军总司令，从开封进驻保定，防守平汉路沿线。当时，刘峙坐镇保定，加紧督率各部布置防御、构筑工事，但由于他在战略上仍套用从前的老战术，犯了消极防御的错误。
8月，日军绕过国民党正面守军，直插保定。刘峙决定在保定附近与日军会战，但因再次决策失误，在参战部队大多未赶到之时，保定已落入敌手。刘峙见状，率领总部官兵沿平汉线向西南一路狂奔，牵动孙连仲、关麟征等部也跟着后退。刘峙逃到石家庄后，将指挥权移交商震、黄绍竑，又马不停蹄地退往开封。
经此一战，刘峙声誉大落，被当时的媒体讥讽为“长跑将军”。鉴于刘峙的逃跑举动，蒋介石也认为刘峙“不堪重任”，随即下令解除刘峙兵权，调为第一战区副司令长官兼新兵督练公署主任，不久，又调为鄂湘川黔边区绥靖公署主任，驻宜昌。日军攻陷武汉后，蒋介石又把他调到重庆做保卫“陪都”的工作。
刘峙后来回忆这段经历时曾说：“保定战败后，由洛阳到宜昌，这一年多时间，我任人在蒋公面前摆布，备受欺凌，但总是以忍让为先，当人们对我谈起东征西讨的战绩时，我便谢其雅意，说：你不看，窗外就是长江后浪推前浪，请你去问长江里的水，古往今来，有多少是是非非，如今又在哪里？我们都不过是中国历史过程中的一分一秒，又何必如此认真，自寻烦恼。”
1939年调入重庆后，刘峙被任命为重庆卫戍司令兼防空司令，1942年6月5日，日本飞机轰炸重庆，炸毁了一个特大防空洞的洞口，导致大批人员被闷死在洞中。事后，刘峙的防空司令被撤掉。
1945年2月，抗战已进入尾声。蒋介石为了架空李宗仁，将李宗仁由第五战区司令长官调为汉中行营主任，又再次起用刘峙，让他担任第五战区司令长官。蒋介石担心刘峙不能胜任，还特地派国民党嫡系部队中的“标准参谋”郭寄峤任副司令做他的副手，不过刘峙在上任两个月后，就在老河口被日军击败。
抗战胜利后，蒋介石积极准备发动内战，任命刘峙为郑州绥靖公署主任，辖河南、陕西两省，指挥第一、第五两个战区的军队。刘峙上任不久，即败绩连连。1946年6月，当刘峙指挥军队开往陕鄂边境对解放军进行围攻时，河南空虚，刘邓大军突然渡过黄河，直奔中原，刘峙得知后急忙回师拦截。9月6日，国民党军队攻至鲁西砖庙附近，结果被刘邓大军包围，损失惨重。蒋介石闻讯后勃然大怒，立即将刘峙所任各职全部撤销，调为“总统府战略顾问”。
1948年夏，蒋介石认为刘峙虽然打了一些败仗，但终究忠信可靠，虽然优柔寡断，但辅之以杜聿明等虎将，可收短长互补之效，于是力排众议，起用刘峙为徐州“剿总”司令。6月14日，刘峙飞抵徐州就职，国民党军界立即反对声一片，有人说：“徐州乃南京的大门，应派一员虎将把守。不派一虎，也应派一狗看门。今派一只猪，眼看大门会守不住。”
当时国民党军制定了两个作战方案，一是以攻为守，向北阻止解放军南下，收复济南。二是南撤蚌埠，放弃徐州，抢淮河而守，加强南京外围防御。刘峙主张实施第一方案，但北上收复济南的行动尚未开始，东北战事告急，蒋介石一个电报将杜聿明调往北平。杜聿明一走，刘峙急得大喊：“光亭(杜聿明的字)走了，谁能做主？如何是好？”
淮海战役宣告结束时，刘峙指挥下的22个军全部被歼。蒋介石再次撤销刘峙所有职务。刘峙下台后，带着家小逃奔香港，1950年又跑到印尼。
在印尼寄居的3年中，刘峙曾不断给蒋介石写信，说自己愿意为党国继续效力。印尼和新中国建交后，蒋介石怕刘峙在印尼搞出“让自己难堪的事情”，命令刘峙来台湾。
1953年11月6日，刘峙抵达台北。一个月后，蒋介石派人给刘峙送来“总统府国策顾问”的聘书。这个头衔，很快成为国民党军政人员茶余饭的闲话。
一旁的五虎上将也都只能心里不乐意然后表面上还是佩服卫立皇和张峰，毕竟人家的的确确是搞了鬼子的实验室。
“好了，你们将命令传达下去吧，好让我们的战士们也都放心！”他一声令下，紧接着对着那周围的军官命令道。
“是！”
“是！”
随着几声应答以后，几个军官便都撤退了，而这时候一旁的韩练成突然上前一步，看着蒋委员长笑了笑，然后说道，“委员长，这次张峰和卫立皇算是立功了，所以我们一定要给他们立功啊，不然的话我估计全国人民都有意见了啊。”蒋委员长点点头，然后看着那韩练成继续说道，“你说的有道理，也说道我得心坎里去了，但是我们给他们什么奖励，这是一个问题，总不能平白的给他们一个头衔吧，你说对不对？”
“卫立皇还好说，是我们内部的人，但是张峰就不好说了，是八路的人，我们总要给人家一个合适的奖励吧，不然的话我估计全国人民面前都说不过去啊。”蒋委员长思索了一会继续说道。